半导体行业是国民经济支柱性行业之一，是信息技术产业的重要组成部分，是支撑经济社会持续健康发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，其发展程度是衡量一个国家科技发展水平的核心指标之一。

  近年来，半导体行业受到国家政策拉动、新兴应用领域兴起、科技技术创新迭代加快等多种因素的持续影响，功率半导体作为半导体细致划分领域的重要组成部分，行业景气度持续火热，进入加快速度进行发展期。

  功率半导体大多数都用在实现开关、变压、整流、逆变、变频等功能。作为电子装置中，电能转换和电路控制的核心，改变电子装置中的电压和频率，直流或交流等，实现对高电压、大电流的处理。目前，应用最广泛的的功率半导体就是MOSFET（金氧半场效晶体管）和IGBT（绝缘栅双极型晶体管）两种。MOSFET适用在携带型的充电电池领域，或是行动装置中。IGBT则适用在高电压、大功率的设备，如高铁、智能电网、电动马达、汽车动力电池等。

  功率半导体器件目前几乎应用于所有的电子制造业,并且已从工业控制和消费电子拓展至例如新能源充电桩、储能、轨道交通、智能电网、变频电器等众多细分行业。智研咨询发布的《2020-2026年中国功率半导体行业市场运作模式及投资前景展望报告》指出：目前中国的功率半导体市场规模占全球市场规模35%左右，是全球最大的功率半导体市场，约为940.8亿元。

  随着功率半导体市场的持续发展与国产替代进程的加速，功率半导体具有广阔的未来市场发展的潜力。5G、新能源汽车、数据中心、工业控制等诸多产业对功率半导体产生了巨大的需求，根据集邦咨询数据，受益于新能源汽车和工业领域的需求大幅度的增加，2025 年中国 IGBT 市场规模将达到 522 亿人民币，复合增长率达 19.11%。根据Omdia的统计，2019年我国MOSFET器件市场规模为33.42亿美元，2017年-2019年复合年均增长率为7.89%。

  目前全球功率半导体的市场基本由欧洲、美国、日本半导体厂商所主导，其中英飞凌、德州仪器及安森美是在中国区域内功率半导体市占率最高的企业。根据IHS Markit统计，2018年世界前十大功率半导体厂商均采用IDM（集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试一体化模式）模式经营。

  国内功率半岛体厂商起步晚，竞争力相比于国际头部企业还有差距，但发展较快，目前国内功率半导体产业链正逐步日趋完善，技术也正在取得突破。Omdia预计未来中国功率半导体将继续保持平稳增长，2024年市场规模有望达到206亿美元。根据中商产业研究院多个方面数据显示，国内目前功率半导体自给率不足10%，国产替代空间巨大。

  国内功率半导体公司同样多数为IDM模式经营，截至2022年2月13日，根据公开资料国内上市前10大功率半导体公司目前有7家公布2021年度财务预增报告，其中士兰微（600460.SH）利润增速最快，2021年士兰微净利润同比增速超2000%。市盈率最低的是港股上市的华虹半导体（。市值排名第一的闻泰科技（600745.SH）原本是是全地球手机ODM龙头，2018公司通过并购全球第九大功率器件厂商安世半导体进入功率半导体市场，一举成为国内功率半导体的龙头公司。

  MOSFET在功率器件中占比最高，MEMS预测到 2022年MOSFET下游应用中，汽车占比为22%，计算机及存储占比为19%，工业占比为14%。5G 对功率半导体需求量大幅度增长，英飞凌多个方面数据显示，Massive MIMO 天线阵列所用功率器件ASP为100美元，约是传统天线 倍。频段越高，覆盖范围越小，5G基.站数量较4G基.站大幅度的增加。通信基.站和数据中心等设备需要维持全天供电，供电系统中的逆变器、整流器使用大量的功率半导体。

  华润微（688396.SH）在功率半导体领域，多项产品的性能、工艺居于国内领头羊。其中，MOSFET是公司最主要的产品之一，公司是国内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商。公司是目前国内少数可提供 -100V至1500V范围内低、中、高压全系列MOSFET产品的企业。以销售额计，公司在中国MOSFET市场中排名第三，仅次于英飞凌与安森美两家国际企业，是中国本土最大的MOSFET厂商。2021半年报显示，上半年功率器件事业群MOSFET产品营销售卖收入同比增长43%。

  IGBT深度受益于节能减排政策将推动的需求增长，近年来以风能、太阳能等为代表的新能源产业发展迅速。风能、太阳能发电产生的电力要经过逆变器才能并网使用，IGBT模块是逆变器的核心电子元器件，未来新能源领域的快速发展将会推动IGBT行业的快速发展。随着国内产业结构的调整升级，在智能电网、精密控制、轨道交通、航空航天等领域，对IGBT的需求不断扩大，大大拓展了IGBT的应用范围。IGBT模块在新能源汽车领域中发挥着至关重要的作用，是新能源汽车电机控制器、车载空调、充电桩等设备的核心元器件。

  斯达半导（603290.SH）是国内IGBT龙头公司，主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售。2021半年报显示，斯达半导IGBT模块的出售的收益占公司主营业务收入的95%以上，是公司的主要产品。据IHSMar根据市场研究机构在2020年发布的报告数据显示，2019年度公司在全球IGBT模块市场排名第七（并列），是唯一进入前十的中国企业。在IGBT高端应用领域具备竞争优势，目前已成为国内汽车级IGBT模块的领军企业。2021年上半年，公司生产的应用于主电机控制器的车规级IGBT模块持续放量，合计配套超过20万辆新能源汽车。受益于行业景气度的持续火热，斯达半导受到资本的追捧，2021年11月15日斯达半导披露非公开发行A股股票发行情况报告书，本次发行价格330.00元/股，发行股数约1060.61万股，募集资金总额约35亿元，获14家中外知名机构认购，其中摩根大通、瑞银等国际头部投资机构在列。

  总体看，功率半导体国内配套的产业链相对完善，中高端产品不断取得突破，追赶技术方面难度比较小，叠加政策的扶持以及下游市场需求的迅速增加，功率半导体将来有望成为首先实现国产替代的细分领域.

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